기준금리

이창용 한국은행 총재가 10일 서울 중구 부영태평빌딩에서 열린 '한국은행 창립 제72주년 기념식'에서 기념사를 하고 있다. (사진=뉴스1)

한국은행이 사상 최저였던 기준금리를 15개월 만에 0.25%포인트 인상했다. 한은 금융통화위원회는 기존 연 0.5%인 기준금리를 0.75%로 0.25%포인트 인상한다고 26일 밝혔다. 저금리 기조에서 돈이 많이 풀린 탓에 가계대출 증가, 부동산 같은 자산시장 과열 등 부작용이 심해진 데다 인플레이션 우려도 커지고 있어서다. 이에 따라 역대 최대로 불어난 가계대출 증가세는 둔화할 것으로 보이지만 서민들의 이자 부담은 가중될 전망이다.

◆기준금리 왜 올렸나=기준금리 변동은 지난해 5월 이후 15개월 만이다. ‘신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)’ 충격으로 경기침체가 예상되자 한은은 지난해 3월 기준금리 0.5%포인트를 한번에 낮추는 이른바 ‘빅컷(1.25%→0.75%)’을 단행했다. 이어 5월 추가 인하(0.75%→0.5%)한 이후 기준금리는 지난해 7·8·10·11월과 올해 1·2·4·5·7월 무려 아홉번의 동결을 거쳤다.

최근 들어 코로나19 델타 변이 기준금리 바이러스 사태가 악화하는 데도 한은이 금리 인상을 단행한 것은 국내 경제가 회복세를 보이고 있다는 판단에서다. 한은은 26일 발표한 경제전망에서 올해 경제성장률 전망치를 4%로 유지했다. 지난해 5월 내놓은 전망치와 같은 수준이다. 7월초 이후 두달 가까이 강화된 거리 두기가 이어지고 있지만 경제 회복세엔 큰 영향을 미치지 않을 것으로 봤기 때문이다. 7월 신용카드 승인액은 6월보다 2.3% 늘어나 내수 회복세가 이어졌고, 반도체·자동차 등 수출 실적도 지속적으로 개선되고 있다.

인플레이션 압력이 커지고 있다는 점도 저금리 기조를 유지하기 부담스러운 요인이 됐다. 최근 소비자물가 상승률은 4개월 연속 2% 중반대를 웃돌았다. 올해 한은의 물가안정 목표치인 2%를 상회하는 오름세다. 8월 소비자동향조사에 따르면 1년 후 소비자물가 상승률 전망치를 뜻하는 기대인플레이션율도 2.4%를 기록했다. 2018년 12월(2.4%) 이후 최고치다. 빨라지는 물가 상승 속도를 억제하려면 금리 인상이 불가피했던 것으로 풀이된다.

급증하는 가계부채와 자산시장 과열 등 ‘금융 불균형’ 현상도 금리 인상의 배경으로 지목된다. 저금리 기조 속에서 ‘영끌(영혼까지 끌어모아 투자)’과 ‘빚투(빚내서 투자)’ 열풍이 불면서 부동산·주식 등 자산가격이 폭등했다. 자산가격 상승이 가계부채 증가와 밀접한 연관이 있는 만큼 자산시장의 거품이 일으킬 후유증이 만만치 않을 것이라는 게 통화당국의 문제의식이다.

◆뇌관이 된 가계부채=통화당국은 가계부채 증가세를 억제하려면 금리 인상이 불가피하다고 보고 있다. 이주열 한은 총재는 금통위 직후 열린 기자간담회에서 “기준금리를 인상하게 기준금리 되면 경제주체들의 차입 비용이 높아지고 위험 선호 성향을 낮추게 된다”면서 “가계부채 증가세라든가 주택가격 오름세를 둔화시키는 효과가 있을 것”이라고 했다.

추가 금리 인상 가능성도 시사했다. 이 기준금리 총재는 “기준금리를 0.25%포인트 인상했지만, 여전히 금리 수준은 완화적”이라며 “실물경기에 제약을 주는 수준은 아니다”라고 평가했다. 그러면서 “추가 금리 조정의 시기는 코로나19가 경제에 줄 영향과 주요국의 정책 변화 등을 봐야 한다”며 “서두르지도 지체하지도 않을 것”이라고 말했다.

문제는 불어날 대로 불어난 가계부채다. 한은의 올 2분기 가계신용(잠정) 통계에 따르면 6월말 기준 가계신용 잔액은 1806조원에 달한다. 사상 처음으로 1800조원을 돌파한 것으로 전년 대비 10.3%나 증가했다. 이 가운데 판매신용(결제 전 카드 사용금액)을 제외한 가계대출만 1705조원에 이른다.

6월 기준 예금은행 가계대출 전체 잔액 가운데 72.7%가 변동금리 대출이다. 다른 금융기관의 변동금리 비중도 같다고 가정하면 대출금리가 기준금리 인상폭(0.25%포인트)만큼만 올라도 대출자의 이자 부담은 연간 기준금리 3조988억원이나 불어난다.

코로나19 사태로 기준금리 연 0.5%까지 인하
경기 회복 조짐·물가 상승 우려에 "금리 인상" 목소리
경제 전반에 영향 미치는 기준금리
"경기 회복세 뚜렷하지 않아…당분간 인상 없을 것" -->

지난해 우리나라를 덮친 코로나19는 경제 전반에도 큰 변화를 가져왔습니다. 민간 경제가 직격탄을 맞은 가운데, 이를 극복하기 위해 정부가 확장적 재정 정책에 나섰죠. 쉽게 말해서 정부가 돈을 풀어 경제 타격을 보완했다는 뜻입니다.

통화 당국, 그러니까 한국은행도 대책 마련에 나섰습니다. 한국은행의 대표적인 정책 수단이 바로 기준금리죠. 사실 한국은행은 2015년 초부터 1%대 기준금리를 유지해 왔는데요, 코로나19 사태 초기였던 지난해 3월 기준금리를 한 번에 0.5%포인트 낮추는 조치를 단행했습니다. 일반적으로 기준금리를 0.25%포인트 단위로 조정했다는 점을 고려하면 파격적인 대처였던 셈이죠. 이어 두 달 만에 다시 0.25%포인트 낮추면서, 기준금리는 역대 가장 낮은 수준인 연 0.5%가 됐습니다.

▶기준금리 추이, 출처: 한국은행

하지만 아무리 큰 위기도, 대단한 호재라도 영원하진 않습니다. 백신 접종이 본격화하면서 선진국을 중심으로 세계 경제가 조금씩 회복세를 보이고 있죠. 우리나라는 백신 접종이 늦어진 편이긴 하지만, 수출 기업 위주로 회복세를 보이면서 경제가 되살아나는 추세가 감지됩니다. 실제로 지난 1분기 국내 경제 성장률은 1.6%를 기록했습니다. 지난해 1분기 마이너스 성장률을 기록했다는 점을 고려하면 여전히 기저효과가 커 보이긴 하지만, 경제가 회복세를 보인다는 점에는 이견이 없을 겁니다.

경제가 조금씩 제자리를 잡아가자 기준금리를 올려야 한다는 목소리도 커지고 있습니다. 대체 기준금리가 경제에 어떤 영향을 미치기에 인상과 인하를 반복하는 걸까요?

한국은행 금융통화위원회는 1년에 8차례 회의를 열어 기준금리 기준금리를 결정합니다. 지난번 기사에서 물가를 책임지는 핵심 기관인 한국은행이 기준금리를 통해 이를 관리한다고 짚었습니다. 기준금리가 물가에 직접적인 영향을 미친다는 뜻이죠.

한국은행의 설립 근거인 한국은행법 1조 1항을 보면 한국은행은 통화정책을 통해 물가안정을 도모한다고 쓰여 있습니다. 가장 중요한 역할이라는 겁니다.

그런데 이 기준금리 물가에만 영향을 미치는 건 아닙니다. 조금 과장을 보태자면, 경제 전반의 기초가 된다고 해도 과언은 아닌데요, 일단 한국은행법을 조금 더 살펴보겠습니다.

1조 2항에는 통화정책을 수행할 때 금융안정에 유의해야 한다고 쓰여있죠. 4조1항에는 통화정책이 정부의 경제정책과 조화를 이뤄야 한다고 강조하고요. 기준금리가 물가에 더해 금융시장은 물론, 경제정책 전반에 영향을 미친다는 점을 강력하게 암시합니다.

기준금리를 조정하면 어떻게 될까요? 물가안정은 지난번 기사로 갈음하고요, 기본적으로 금융 시장에 변화가 생기게 됩니다.

기준금리를 조정하면 우선 '콜금리'에 즉각적으로 영향을 미칩니다. 콜(Call)은 자금이 부족한 금융기관이 다른 곳에 자금을 빌려달라고 요청하는 걸 말하는데요, 아주 짧은 기간 안에 이뤄지는 거래입니다. 쉽게 이해하려면 초단기 금리라고 생각하시면 되겠습니다. 이어서 장단기 시장금리는 물론이고요, 예금과 대출금리도 변하게 됩니다. 기준금리는 말 그대로 '기준'이 되는 금리인 만큼, 약간의 시차를 두고 전반적인 시장금리에 영향을 미치게 되는 겁니다.

먼저 기준금리를 낮추는 이유부터 살펴보죠. 생각하기 쉽게 기준금리를 연 1%에서 0.5%로 낮췄다고 가정해보겠습니다. 이에 따라 시장금리도 일괄적으로 0.5%포인트 내려갔다고 생각해보겠습니다. 예금 금리가 0.5%포인트가 떨어졌다는 거죠. 연 2% 금리로 100만 원 예금했을 때 1년 이자가 2만 원이었는데, 만 5천 원으로 줄어드는 거죠. 아, 저축하기 싫어지네요. 반면에 대출 이자는 줄어들게 됩니다. 예금은 줄어들고 대출 총량은 늘어나게 되겠죠? 당연히 시중에 많은 돈이 풀리는 결과로 이어집니다.

기업 입장에선 어떨까요? 기업은 자기 돈으로 사업하기도 하지만, 은행에서 돈을 빌리거나 채권(=회사채)을 발행해 투자에 나섭니다. 금리가 떨어지면 기업이 돈을 빌릴 때 지는 부담이 줄어들게 되겠죠. 금리가 내려가면 기업투자 활성화를 기대할 수 있다는 뜻입니다.(물론 금리가 낮아졌다고 해서 기업이 무조건 투자에 나서는 건 아닙니다.)

여기까지 보시면 한국은행이 기준금리를 낮추는 이유를 이해하실 수 있을 겁니다. 경기 활성화를 기대할 수 있기 때문이죠. 지난 4월 이주열 한국은행 총재는 기준금리 동결 발표 뒤 "국내 경제 성장세가 예상보다 빠르게 확대되고 있다"면서도 "이러한 회복세가 지속할지는 조금 더 확인할 필요"가 있다고 설명했습니다. 아직 회복세가 확실하지 않은 만큼, 완화적인 통화 기조로 경기 활성화를 보조하겠다는 뜻을 밝힌 것입니다.

이렇게 보면 기준금리를 무조건 낮추는 게 좋겠지만, 모든 정책이 그렇듯 만만치 않은 부작용이 있습니다. 대표적으론 가계 대출을 꼽을 수 기준금리 있겠습니다. 금리가 낮아졌으니 대출을 받는 심리적인 부담도 한층 줄어들게 되겠죠. 대출이 많이 늘어난다는 건 경제에 시한폭탄을 장착하는 것과 다르지 않습니다. 만일의 경우 민간의 부채를 국가가 떠안을 수 있기 때문에, 부채 증가는 그 자체로 국가의 신인도에 악영향을 미칩니다. 이는 실제로 외환위기와 금융위기를 거치면서 우리가 경험했던 일이기도 합니다.

이미 우리나라의 가계부채는 위험 수준입니다. 한국은행이 이번 주에 발표한 자료를 볼까요? 4월 중에 은행권 가계대출은 한 달 전보다 무려 16조 원이 넘게 증가했습니다. 2004년 관련 통계를 집계한 이후 최대 확대 폭입니다. 4월 말 기준 잔액은 천조 원이 훌쩍 넘습니다. 대출이 늘어나는 속도가 지나치게 빠르다는 겁니다. 한국은행은 SK아이테크놀로지 청약 등으로 대출로 투자하는 이른바 '빚투'가 큰 영향을 미친 것으로 분석했습니다.

지난해 기준으로 국내총생산(GDP)과 비교한 민간신용(가계부채+기업부채)은 215.5%에 달합니다. GDP보다 빚이 두 배 넘게 많다는 것이죠.

위에 자산 투자 때문에 빚이 늘었다고 말씀드렸는데요, 이는 곧 자산시장에 거품이 형성되고 있다는 뜻이기도 합니다. 부동산 시장도 마찬가지입니다. 사실 실거주 목적이든, 투자 목적이든 부동산은 자기 돈으로 사는 경우는 많지 않습니다. 자산 중에서도 가격이 높은 편에 속하기 때문이죠.

대출 부담이 줄어든다는 건 결국 부동산 시장을 자극할 우려가 크다는 뜻이 됩니다. 문재인 정부 출범 뒤 부동산값이 급등했는데요, 최근까지도 정부와 여당은 지나치게 낮은 금리가 영향을 미쳤다고 강변해 왔습니다. 기준금리가 미치는 시장 영향을 고려하면 터무니없는 변명만은 아니었던 셈입니다.(물론 현재의 부동산 시장 불안은 정부의 정책 실패가 훨씬 더 큰 영향을 미쳤다고 분석하는 전문가들이 더 많습니다.)

현재 부동산 시장은 물론이고, 증시와 심지어 암호 화폐까지 각종 자산 가격이 상당히 크게 오른 상태입니다. 코로나19를 극복하기 위해 각국이 완화적인 통화정책을 쓴 영향이 있죠. 적정가격보다 더 오른 자산 가격을 거품이라고 하는데, 거품은 언젠가는 반드시 꺼지게 마련입니다. 그리고 그 거품의 크기가 크면 클수록 꺼졌을 때 경제에 오는 타격은 훨씬 클 수밖에 없습니다.

반대로 기준금리를 올렸을 때를 가정해보죠. 대출 이자가 확대되고, 예금 이자도 올라가게 됩니다. 이는 곧 시중에서 유통되는 돈의 양이 줄어드는 결과로 이어집니다. 따라서 흔히 기준금리 인상은 경기가 과열됐을 때 이를 진정하는 수단으로 활용하곤 합니다. 현재 시점에서 기준금리 인상 가능성에 한국은행이 조심스러운 태도를 보이는 것도 이런 배경입니다. 기준금리 인상의 장단점은 위에 언급한 인하의 장단점이 반대로 적용한다고 보면 기준금리 이해하기가 수월하실 겁니다.

지금 상황에서 기준금리를 올리기 어려운 이유는 또 있습니다. 위에 언급한 민간대출 문제인데요, 금리가 오른다는 건 곧 이자 부담이 커진다는 뜻입니다. 한국은행의 분석을 인용하면 가계대출 금리가 1%포인트 오를 때 이자는 11조 8천억 원이 확대된다고 합니다. 특히 저소득층과 중산층의 부담이 커질 수 밖에 없겠죠.

이는 곧 가계부채의 부실로 이어질 가능성이 농후합니다. 나라 전체의 부담이 되는 거죠. 설령 부실이 확대되지 않는다고 해도 이자 부담이 커지면 그만큼 소비는 위축될 수 밖에 없습니다.

예를 들어보죠. 한 달 월급이 300만 원인 직장인이 연 3%로 변동형 대출 3억 원을 받았다고 가정할게요. 1년 이자는 9백만 원이니까 한 달에 부담하는 금액은 75만 원이 됩니다. 이자 갚고 나니 쓸 돈이 없네요. 그런데 기준금리가 올라 대출 이자가 0.5%포인트 올랐다고 생각해보죠. 한 달 이자는 87만 5천 원이 됩니다. 안 그래도 부담이 컸는데, 이자 부담이 늘었으니 씀씀이를 더 줄이게 되겠죠? 이렇게 소비가 줄어드니 경기에도 당연히 부정적인 영향을 미치게 됩니다.

어찌 됐든 시장에서는 당장은 아니더라도 기준금리 인상 가능성을 염두에 두는 분위기입니다. 어떻게 보면 당연한 일입니다. 코로나19 극복을 위해 금리를 극단적으로 기준금리 낮춘 상태니까요. 백신 접종 본격화로 여유가 생긴 미국부터 변화의 조짐이 보이죠. 미국 노동부 발표를 보면 지난달 소비자물가지수는 1년 전보다 4.2% 올랐습니다. 전망치를 훨씬 웃돈 수준으로 13년 만에 최대폭 상승이었습니다. 만약 물가 안정을 위해 미국이 금리 조정에 나서면 우리도 신경을 쓸 수밖에 없습니다. 여기에 자산 거품도 위험한 수준에 이르렀다는 분석이 많습니다.

한국은행은 오는 27일 금융통화위원회를 열어 기준금리를 결정할 예정인데요, 과연 어떤 결정을 하게 될까요? 일단 이번에는 물론이고, 한동안 금리를 인상할 가능성은 작다는 게 대체적인 시각입니다.

성태윤 연세대학교 경제학부 교수는 "국내에서 물가가 기준금리 오름세를 보였지만 전반적인 경기 회복이 아닌 생필품 위주의 일시적인 상승에 따른 것"이라며 "미국도 아직 기준금리를 조정하지 않은 만큼, 이번 금통위에서 금리를 조정할 가능성은 거의 없다"고 설명했습니다.

조영무 LG경제연구원 연구위원 역시 "올해 성장률이 회복세를 보이긴 하겠지만, 내년까지도 이어질 것이라는 보장이 없다"며 "한국은행이 금융불안이나 자산가격 급등을 이유로 금리를 조정하긴 어려워 보인다"고 지적했습니다.

공동락 대신증권 연구원은 "적어도 올해 안에 기준금리를 인상할 가능성은 없어 보인다"라며 "경기가 나아지는 건 맞지만, 아직 기저효과의 영향이 큰 만큼, 기저효과를 벗어난 회복세를 확인한 뒤 인상에 나설 것"이라고 짚었습니다.

이창용 한은 총재, 기준금리 추가 인상 예고

한국은행 이창용 총재가 기준금리 인상을 선제적으로 했다고 보긴 어렵다는 견해를 제시했다. 미국을 포함한 주요국의 물가상승률이 빠르고, 미국 연방준비제도(연준)도 기준금리를 50bp 인상하면서 더욱 통화 긴축이 필요하다는 것으로 해석된다.

10일 서울 중구 부영태평빌딩에서 열린 '한국은행 창립 72주년' 기념식에서 이창용 총재는 "지난해 우리가 다른 나라 중앙은행보다 더 먼저 통화정책 정상화를 시작한 것은 사실이지만, 소비자물가 상승률이 5%를 웃돌고 주요국 중앙은행들이 정상화 속도와 강도를 높여가고 있는 현 시점에서는 더 이상 우리가 선제적으로 완화정도를 조정해 나가고 있다고 보기 어렵다"고 말했다.

한국은행은 지난해 11월 기준금리를 25bp 인상했다. 올해에도 4월과 5월 2개월 연속 기준금리를 올렸다. 현재 기준금리는 연 1.75%다.

2022.05.27 2022.05.26 2022.05.08 2022.06.09

이창용 한국은행 총재가 10일 서울 중구 부영태평빌딩에서 열린 '한국은행 창립 제72주년 기념식'에서 기념사를 하고 있다. (사진=뉴스1)

이 총재는 이어 "실기하지 않도록 정교하게 정책을 운영해 나가야 한다"며 "자칫 시기를 놓쳐 인플레이션이 더욱 확산된다면 그 피해는 더 크게 나타날 수 있다"고 부연했다.

현재 국내 물가상승률을 고려하면 추가 금리 인상이 이뤄질 것으로 보인다. 4월 소비자물가 상승률은 전년 동월 대비 4.8% 급등, 2008년 10월 4.8% 증가 이후 13년 6개월 만에 최고 수준을 기록했다.

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  • 최진우 기자
  • 승인 2022.05.18 12:03
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    미국 통화정책보다 국내 물가·경기여건 감안해야

    (세종=연합인포맥스) 최진우 기자 = 국책연구기관인 한국개발연구원(KDI)은 "미국처럼 그렇게 가파른 금리 인상이 요구되는 상황은 아니다"고 강조했다.

    이창용 한국은행 총재의 '빅 스텝' 발언까지 나오는 상황이지만, 지속해서 반대 입장을 취하는 것이다. KDI는 작년 11월에도 고부채 국면에서는 금리 인상의 속도 조절이 필요하다고 주장했다.

    정규철 KDI 경제전망실장은 지난 17일 정부세종청사에서 열린 브리핑에서 "통화정책은 말씀드렸다시피 물가 상승세가 높기 때문에 이 부분을 조정하기 위해 기준금리 인상은 필요할 것"이라면서도 이렇게 말했다.

    그는 "올해 2분기와 3분기 정도에 물가 상승률이 정점일 것"이라며 "4분기 정도부터는 하락하고, 내년 하반기에는 물가 안정 목표치인 2% 근방으로 내려갈 것"이라고 예상했다.

    

    정 실장은 "4월 물가 상승률이 4.8%였는데, 이 수치를 봤을 때 가까운 시기에 금리 인상을 하는 것으로 많이 기대하고 있다"며 "그것이 마지막은 아니고, 물가 상승세가 어느 정도 잡힐 때까지 기준금리 인상을 단행할 것"이라고 전망했다.

    그러면서 "그 이후 물가가 어느 정도 반응하는지, 어느 정도 억제되는지 상황을 살펴 가면서 (한국은행이) 추가적인 결정을 할 것으로 생각한다"고 부연했다.

    이 총재가 지난 17일 언급한 '빅 스텝'에 대해서는 "당장 필요하다, 이 발언은 아니었던 것으로 이해한다"고 해석했다.

    정 실장은 "지금 당장 큰 폭의 금리 인상이 필요한 정도는 아니고, 향후 데이터에 따라 물가가 어느 정도 잡히냐에 따라 기조는 조정될 수 있을 것"이라고 봤다.

    허진욱 KDI 전망총괄은 "국내 경제기초 여건을 고려하면 주요국 기준금리가 인상되더라도 급격한 자본유출이 발생할 가능성이 높지 않을 것"이라고 내다봤다.

    정부가 추진하는 59조원 추가경정예산안이 경제에 미칠 영향도 설명했다.

    정 실장은 경제성장률은 0.4%포인트, 소비자물가는 0.16%포인트 끌어올릴 것으로 추정했다.

    KDI는 재정정책의 경우 재정수지 적자 폭과 국가채무 증가세를 점진적으로 정상화하는 데 중점을 둬야 한다고 제안했다.

    당분간 경기를 뒷받침하기 위한 재정지출의 필요성은 낮다면서, 최근의 물가 상승세와 재정 상황을 고려해 추가 재정부담에는 신중해야 하다고 강조했다.

    허진욱 총괄은 "재정지출이 재정수입 규모와 연동돼 정해지는 지방교부세와 지방재정교부금 제도를 개편해 재정지출의 합리성을 제고하고, 재정건전성을 개선할 필요가 있다"고 제시했다.

    금융정책에 대해서는 "민간대출이 금융 불안 요인으로 작용할 수 있으므로, 거시건전성 강화 기조를 유지하며 위기 대응 여력을 확보해야 한다"고 조언했다.

    대출 규모가 높은 수준으로 급증한 상황에서 금리가 상승하고 있어, 앞으로 신용위험이 증가할 가능성이 있다는 게 KDI의 분석이다.

    이에 은행 건전성 규제를 점진적으로 강화하고 총부채원리금상환비율(DSR) 강화 기조도 유지해야 한다고 제안했다.

    KDI는 "민간 신용 갭 등을 고려하면 현재 신용 확장 국면에 있으므로, 은행의 자본 비율과 유동성비율을 점진적으로 상향 조정해야 한다"고 했다.

    민간신용 갭은 국내총생산(GDP) 대비 민간신용 비율의 장기 추세를 제거한 순환적 지표를 의미한다. 작년 2분기 국제결제은행(BIS) 기준 '경보' 수준인 10%포인트를 상회하는 13%포인트를 기록한 이후 지속해서 확대해 2021년 4분기에는 17.6%포인트까지 상승했다.

    러시아, 기준금리 1.50%p 인하.. 경기침체 대비

    

    러시아의 이번 금리인하 조치가 관심을 모으는 것은 다른 나라들처럼 경기둔화에 대비하기 위한 것이기는 하지만 경기둔화의 원인과 처방이 모두 반대라는 점 때문이다.

    세계 각국이 치솟는 인플레이션에 대응하는 조치인 급격한 금리인상 때문에 나타날 경기침체에 대비하고 있는 것과 달리 러시아는 인플레이션 둔화에 따른 경기침체에 대비해 금리를 인하하고 있는 것이다.

    러시아의 우크라이나 침공과 이에 따른 서방의 경제제재가 서로 다른 경로로 전세계 각국과 러시아 경제에 부담을 주고 있는데 경로가 다르다보니 이렇게 대응하는 방법도 반대가 되고 있는 것으로 보인다.

    러시아 중앙은행(CBR)은 1.5%p 금리인하 조치를 발표한 성명에서 자국 경제를 둘러싼 외부 환경이 여전히 어려운 상황이라는 점을 인정했다.

    미국과 유럽이 주도하는 제재 조치로 인해서 지속적으로 러시아 경제활동이 심각하게 제한되고 있고 각종 기업 활동도 역시 6월에 예상했던 것보다 더 급격한 둔화세를 기록하고 있다고 언급한 것이다.

    러시아 중앙은행(CBR)은 지난 2월 24일 블라디미르 푸틴 대통령이 우크라이나를 침공한 직후 경제제재 조치를 예상해 기준금리를 20%까지 끌어올리기도 했다.

    하지만 이후 기준금리 예상치 않은 루블 강세 흐름이 이어지자 기준금리를 다시 끌어내리는 모습을 보였다.

    지난달(6월)에는 4번째 금리인하에 나서 1.5%p 더 낮췄고, 이에 따라 러시아 기준금리는 전쟁 이전 수준인 9.5%로 복귀했다.

    그리고 어제 올들어 5번째 금리인하를 단행하면서 러시아의 기준금리는 전쟁 이전보다 더 낮은 8.0%로 떨어졌다.

    러시아 중앙은행(CBR)은 소비 수요가 위축되고 있고, 일회성 요인들까지 가세하고 있는 형국이어서 물가가 더 하락할 가능성이 높다고 우려하고 있다.

    러시아의 전년동월비 인플레이션은 5월 17.1%에서 6월 15.9%로 하락했고, 7월에는 15.5%를 개록하는 등 기준금리 기준금리 계속해서 더 낮아진 것으로 나타났다.

    러시아 중앙은행(CBR)은 중앙은행 통화정책이 서방 국가들의 연속적으로 심각한 경제제재 조치 충격에 따른 러시아 경제의 장기적인 적응력을 높이는데 중점을 둘 것이라고 밝혔다.

    러시아 중앙은행(CBR) 여기서 그치지 않고 올 하반기 추가 금리인하를 검토하고 있다고 밝혔다.

    러시아의 우크라이나 침공 뒤 전세계 각국이 치솟는 인플레이션으로 몸살을 앓고 있는 것과는 달리 러시아 중앙은행(CBR)은 러시아 인플레이션이 계속 하락하고 있다며 오는 2024년에는 중앙은행 목표치 수준에 이를 것으로 전망했다.

    러시아 중앙은행(CBR)은 러시아 인플레이션이 올해(2022년) 12~15% 수준으로 떨어지고, 내년(2023년)에는 5~7% 수준으로 더 낮아진 뒤 2024년에는 목표치인 4%로 복귀할 것으로 예상했다.

    한편 연방준비제도, Fed를 비롯한 세계 각국 중앙은행들은 기준금리를 인상하는데 한창 속도를 내고 있다.

    치솟는 인플레이션이 8%대, 9%대에 달하고 있기 때문에 경제 안정을 주기 위해서 물가 잡기에 총력전을 벌이고 있다.

    유럽중앙은행(ECB)이 지난 21일(목) 시장 전망치 2배인 0.50%p 금리인상을 결정했고, 지난달(6월) 0.75%p 금리를 올리는 자이언트 스텝을 밟은 Fed는 오는 26~27일 연방공개시장위원회, FOMC 7월 정례회의에서 또다시 자이언트 스텝인0.75%p 올릴 것으로 보인다.